黄金价格持续反弹 行业供需格局改善

　　本周一，美国金矿产业的两大指数VanEckVectorsGoldMiners和VanEckVectorsJuniorGoldMiners分别上涨3.7%和7.7%。值得注意的是，1月27日至今，两大指数已分别累计上涨11.06%和16.98%。黄金价格自去年12月下旬以来持续走高，纽约商品交易所COMEX黄金期价近一月迅速反弹，收复了去年下半年的近半失地。

　　多只在美国上市的黄金股股价也水涨船高。U.S.Antimony集团和EntreeGold公司今年以来的涨幅已分别高达67.29%和65.87%，占据黄金板块前两位。大型黄金矿产开采商金罗斯黄金、加拿大黄金Goldcorp和巴里克黄金今年以来的涨幅也分别达到32.15%、23.68%和21.53%。

　　海外分析师表示，此轮金价上涨的主要原因之一是全球经济政策不确定性上升。同时欧盟成员国荷兰、法国和德国将在今年举行关键选举，而英国也正在进行退欧谈判。在多重不确定因素影响下，投资者纷纷寻求黄金避险，推动金价进一步上行。

　　除了避险情绪，另一个主要原因是黄金供需发生了变化。近日，世界黄金协会（WorldGoldCouncil）公布了2016年全球黄金需求报告，去年黄金需求量同比上涨2%，达4308.7吨，创近3年来新高。而去年黄金ETF需求量达532吨，创下2009年以来最高水平。虽然去年央行黄金购买量持续下滑，但黄金类ETF持仓量却大幅飙升。今年这一情况仍将持续，截至2月6日，全球最大的黄金ETF，SPDR黄金ETF持仓量为818.65吨，较1月31日增加19.34吨。

　　汤森路透黄金领域分析师认为，去年第四季度黄金供应出现了下降的趋势。近年来，新黄金矿脉开采带来的额外产量已逐步减弱，成本管理一直是该行业优先考虑的事项。据了解，去年各黄金开采商的成本远低于2013年的最高水平。供应商已着手节省开支，放缓投资新项目的步伐，转而将目光集中于如何将现有资产效益最大化。

　　随着需求提升以及供应下降，黄金供应商的经营情况将迎来改善。美国评级机构Zacks预计，去年第四季度全球黄金供应商的营业收入将同比增长3.9%，今年按季度营收将依次同比上升7.7%、4.9%、6.2%和21.1%。

　　来源：上海证券报