震荡市低波动策略顺势而生 景顺长城推中证500行业中性低波动指数基金

　　大智慧阿思达克通讯社2月17日讯，波动加剧的市场中如何投资？部分基金公司推出低波动产品，试图通过低波动个股攫取策略收益。

　　“传统对波动的理解是波动越低，风险越低，收益越低。但近年来的研究却表明，低波动策略在控制风险同时能提高收益，这种现象被称为波动率异象。”一位券商策略分析师指出。

　　没看错，的确是低波动低风险又有高收益。以全球知名度最高的标普500指数为例，截至2017年1月31日，该指数10年来的平均年化收益率是6.99%，最大回撤达到了-56.78%。而加入了低波动因子的标普500低波动指数（将标普500中的成份股按波动率排名重新编制指数），10年的平均年化收益率为8.47%，最大回撤-43.38%。

　　正如数据所显示的，低波动股的波动率更低，风险更低，而收益却未必比其他股票低。居于此，主流指数加低波动率因子设计出策略指数产品在海外市场如火如荼地发展起来。国内基金公司也尝试引入这一方法。景顺长城基金近日推出国内首只低波动指数产品－景顺长城中证500行业中性低波动指数基金，是聪明贝塔策略中的低波动率因子策略在中国的首次尝试。

　　具体而言，该产品根据中证500指数的中证二级行业分布，在每个行业内选取波动率最低的样本股作为成分股，合计150只股票，行业内权重的加总和中证500指数保持一致。

　　“高波动已经成为当前全球资产的共同特征。根源在于全球货币超发，资金在各类资产之间快速迁移。此外，任意单一风险资产出现大幅波动，都会被投资者认为是全球风险资产的同类事件，导致波动向其他风险资产传导。在全球联动的系统性风险下，传统指数已不能满足投资者的多样性需求。”景顺长城基金总经理助理兼产品开发总监田环表示，在上述背景下，低波动策略指数产品可谓顺势而生。

　　此次推出的中证500行业中性低波动指数，经过2005-2016年共12年数据回测，有11年是跑赢中证500指数的，在温和上涨、震荡市场和熊市行情下都有优于中证500指数的表现， 证明其通过投资于波动率较低的股票，能较好的控制下行风险，使得整体表现较为稳定，对风险调整后的收益有较高的提升。

　　景顺长城基金在策略型产品方面保持着热情，早在2012年推出旗下第一个指数产品即为上证180等权重ETF，是典型的主流指数加等权重策略产品，此后又陆续推出了沪深300等权重及系列行业ETF。据田环介绍，景顺长城基金将根据市场环境和客户需求，进一步开发聪明贝塔策略型产品以满足不同的投资需求。