汇丰:美高梅中国(02282)股息率升至35% 维持目标价20港元

　　智通财经获悉，汇丰发表研报表示，美高梅中国(02282)第四季物业EBITDA按季跌7%按年升6%，表现符合该行预期。预计美高梅路氹(Cotai)项目今年下半年开业，公司派息比率将由2015年的30%微调至35%。该行重申“买入”评级及目标价20港元。

　　汇丰表示，物业EBITDA达1.53亿美元(按季跌7%，按年增6%)，符合期望。该行估计，EBITDA按季下降7%，主要由于2016年第三季度1500万美元意外收入及第四季度确认坏账200万美元。另外，该行认为，尽管潜在供应增加，第四季度平均客房收益有所提高，鉴于客房预订率及房价的强劲。

　　该行称，公司管理层战略决定推迟Cotai于今年下半年开业，虽然没有公布具体开业日期，但是管理层将股息率由2015年的30%提高至35%。截至2016年低，美高梅中国现金头寸为4.55亿美元。

　　汇丰维持“买入”评级，目标价20港元不变，潜在37%上升空间。该行认为尽管Cotai推迟开业，但作为唯一提供新供应的运营商及博彩业复苏，认为美高梅中国将最能收获潜在增长。