【全球视点】决战之夜！今天晚上两颗“核弹” 美元多头最关注的是...

　　决战之夜！今天晚上两颗“核弹” 美元多头最关注的是...

　　超级星期四之夜，全球金融市场迎来两盒“核弹”！1、盛极一时的“特朗普行情”，如今似有“摇摇欲坠”之势...今天晚上，美国总统特朗普政府迎来第一次考验--国会众议院将对备受瞩目的共和党新医改法案进行投票表决；2、美联储主席耶伦将发表讲话，这也是上周记者会后的第一次公开发表言论，市场将重点关注！无论是特朗普，还是耶伦，今夜美元多头势将迎来决战之夜。

　　为什么说今晚美元多头最关注的是新医改的投票表决呢？原因在于美元去年年底的一波涨势一方面是受美联储加息预期提振，另一个重要因素就是投资者对于特朗普政策的乐观预期。

　　从目前的情况来看，美联储政策上已经难以为美元提供支撑，如果特朗普政策这剩下的“一只腿”也去掉了，恐怕在今年上半年后面几个月里，美元都将持续面临压力。

　　根据安排，北京时间周四晚上9点开始，美国国会众议院将围绕备受瞩目的共和党新医改法案，进行为时约六个小时的辩论，或将在辩论结束后投票决议法案是否通过，这也是朗普政府施政能力的第一次考验。

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)外汇策略主管Marc Chandler最新撰文称，当前市场最为关注的事件，就是众议院对医改替换法案的投票表决。若没有足够票数保证法案通过，投票或将被延后。

　　其还在文中指出，投票被延迟甚至法案被否决，都可能被视作特朗普政府无法顺利推行政策承诺的信号，进而影响市场对于税收改革和基础设施投入相关政策如期落实的信心。

　　TD Securities的固定收益战略家Gennadiy Goldberg称，“周四的国会表决是对特朗普政府行政能力的测试，新医改被国会拒绝的话会引发重大的风险敞口事件。”

　　FBR资本市场公司分析师Edward Mills指出，“共和党人在国会的失败可能会造成一个危机的时刻，虽然撤销或者修订新医保不能等同于接下来税收改革的成败，但却直接影响市场对政府施政能力的信心。”

　　美国总统特朗普政府的共和党新医改法案大部分撤销或替换了奥巴马医改法案。医改法案一遇到麻烦，投资者会担心税制改革也会遇到相同的问题。因此这对美元的走势也将产生重要影响！

　　这是现行奥巴马医保法案的替代法案，需要215票才能在众议院获得通过。但是特朗普迄今仍没能说服几位关键的保守派共和党人，让外界预计该提案周四获得通过的机会渺茫。

　　本次辩论和投票之所以备受关注，是因为任何关于医改可能推迟或未获通过的迹象，都将引发投资者对之后特朗普税改以及经济刺激等措施是否也将“难产”的担忧，从而对市场带来冲击。

　　“今晚美国医保改革议案投票表决前，我们处于等待模式，”花旗驻伦敦的G10货币策略部门欧洲主管Richard Cochinos称。其还指出，“对于宏观社群如何看待前景来说，这是一次关键的投票。如果不能通过，那么大幅调整税制就很难了。所有事情都被打上问号，美元/日元可能跌破110。”

　　分析师警告称，特朗普的奥巴马医保替代方案要获得通过并不容易，一旦失利，美元可能面临暴跌风险。一旦今晚的投票表决没有通过，这对于当前摇摇欲坠的“特朗普行情”来说，无异于惨遭当头棒喝，届时“特朗普行情”，恐怕就真的要变成“不靠谱行情了”...

　　北京时间20时45分，美联储主席耶伦将在华盛顿出席美联储的一场社区发展会议并发表讲话。耶伦出席任何活动都会引起市场人士的密切关注。

　　耶伦在美联储3月15日加息后的讲话中曾称，对美国经济“感觉良好”。其还指出，政策制定者相信经济对冲击具有弹性和加息是他们的信心投票，因为现在以及未来经济条件看起来乐观。

　　分析师指出，若耶伦对美联储今年再加息两次的预期表现出任何谨慎，则美元前景会更加黯淡。

　　据CNBC报道，交易员认为美联储能在12月前进行第三次加息的概率只有53%，稍早前甚至一度跌破50%。

　　不过，彭博经济学家早前撰文称，虽然耶伦出席任何活动都会引起市场人士的密切关注，但考虑到上周会后新闻发布会上她言谈甚广，再考虑到本次活动的主题，耶伦此次不太可能对经济或政策路径发表新的看法。

　　最后的机会！欧洲央行的这一计划将告终 然后呢...

　　据彭博报道，周四(3月23日)，欧洲央行提供给银行业的免费贷款将是该项计划的最后一次。最后一轮的长期再融资操作(LTRO)将于周四北京时间18时30分提供给银行，这项四年期贷款起初利率为零，日后可能更低。

　　据彭博调查，LTRO金额最低可能是300亿欧元(320亿美元)，最高为7500亿欧元，预估中值为1100亿欧元。

　　TLTRO-2操作规模或可洞悉银行的思维，因为业者认为欧洲央行给予银行超便宜资金的刺激盛宴即将结束。

　　“这次操作通常会比前几回TLTRO-2的需求更高，因为这是获得四年期廉价资金的最后机会，”Merrion Capital经济学家Alan McQuaid说。Alan McQuaid还指出，“然而，欧洲央行可能比原先预期更早加息的疑虑升温，可能也会刺激TLTRO-2需求。”

　　报道还指出，随着经济复苏引发宽松退场机制的呼声越来越高，欧洲央行也感受到外界对非传统刺激措施看法的疑虑。

　　依据当前的前瞻指引，欧洲央行的购债计划结束和首次升息之间会有明显的空窗期。

　　不过，有些欧洲央行决策官员表示，这段空窗期可能缩短，甚至可能在购债计划尚未结束就升息。根据彭博调查，购债计划或在2018年中左右结束。

　　从未如此抢手！近五百家银行瓜分欧央行最后的“免费午餐”

　　周四，在欧央行进行的最后一次TLTRO-2（第二轮定向长期再融资操作） 中，约474家银行获得2335亿欧元的四年期贷款，几乎是预期的两倍。

　　这项贷款期限为四年，遵从原则为“全额配给”(full allotment)、“固定利率”。如果满足贷款增长目标，利率可下调至-0.4%。据路透，这意味着银行业者急于囤积廉价资金，寄望借贷活动继续升温。

　　本次TLTRO-2操作要点如下：欧元区银行本次获得贷款的总规模为2335亿欧元，接近华尔街预期的两倍，也比上一次操作（2016年12月，规模约620亿欧元）高出近三倍。本次贷款将令TLTRO-2的总规模达到7390亿欧元。

　　考虑到定价、会计处理、贷款增长以及最后一次操作等因素，本次贷款需求比较强劲。从抗风险角度而言来说，该体系中增加的2335亿欧元流动性具有积极效果。

　　在本次“瓜分”“免费午餐”的行动中，意大利裕信银行借入244亿欧元，意大利联合圣保罗银行则加入120亿欧元。

　　媒体援引Merrion Capital经济学家Alan McQuaid称，市场愈发担忧欧央行可能更早地提高利率。

　　2014年9月，欧央行启动第一轮TLTRO操作。为了刺激公司和家庭的贷款，银行从TLTRO中获得的贷款与其贷款账目的规模挂钩。

　　是否引发套利交易？荷兰银行Nick Kounis撰文指出，从利率的角度来看，关键问题在于银行是否在开展套利交易时令资金大量流入债券或掉期市场。

　　但是，从过去几个月来看，在TLTRO-2操作附近的时间中，债券或掉期市场并没有受到重大或持续的影响。

　　Kounis在文章中表示，以下图为例，T代表TLTRO-2操作的结算日，如果进行套利交易，掉期价差曲线将变得陡峭.但在6月进行第一次TLTRO操作时，陡峭的情况是临时的，9月和12月也没有明显的影响。尽管在本次操作的前几天确实有陡峭的迹象，但说该现象能够持续实在为时尚早。

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