典型反馈意见：实际控制人将【】BVI出售给【】，后从【】购回，是否构成中概股回归，是否存在跨市场套利。
回复模板：
(一)【】上市不构成中概股上市
根据发行人的说明，【】为全球最大的电信软件与服务提供商之一，于【】年【】月在纽约证券交易所上市，并于【】年转板到纳斯达克上市，股票代码为【】。根据【】向美国证券交易委员会申报的上市文件，其上市时在中国境内无子公司。【】在境外上市未依靠其下属子公司在中国的资产和经营，不同于中概股上市公司。
(二)【】通过下属子公司收购【】不构成中概股上市
【】年【】月，【】开曼将其持有的【】的全部股权转让的【】的子公司【】（以下简称“【】”），转让价款为【】万美元现金。转让完成后，【】不再间接持有【】、杭州【】的任何股份，也不持有【】或【】的股份，也未成为【】或【】的董事、监事或高级管理人员。根据【】公开披露的【】年年报，其持股在5%以上的股东分别是【】（持股【】%）、【】.（持股【】%）、董事及高级管理人员组成的集团（董事及高级管理人员均为境外人士，总持股%）。【】出售【】的股份并未导致其持有境外上市公司股份，不同于中概股上市。
根据发行人的说明，在【】年收购【】前，【】在中国境内仅设立一个代表处，未设立子公司，为进入中国市场，扩展在中国的业务，【】方决定收购【】。根据【】公开披露的【】年年报，【】在【】年会计年度的总收入【】亿美元，总资产【】亿美元，净收入为【】亿美元。【】通过【】收购【】时，收购价格为【】万元美金，相对于【】的自身的资产规模而言占比非常小。【】所持中国境内资产在【】中的整体占比非常小，不同于中概股上市。
(三)【】通过下属子公司出售【】不构成中概股回归
根据发行人的说明以及本所律师的核查，【】在【】年完全转出其持有的【】股份后，在【】中不再直接或间接持有任何股份。发行人的红筹架构解除后，发行人各股东中除了实际控制人所设立的有限合伙企业以及员工持股有限合伙企业外，其他股东均为专业投资机构，其投资于发行人和【】退出之间不存在因果关系，不构成中概股回归。【】通过【】出售【】全部股份实质是境外上市公司对自身资产的处置，对【】的上市地位不存在任何影响，不构成中概股回归。
(四) 【】通过下属子公司出售【】不存在套利情形
2010年4月，【】将其持有的【】的【】%的股份转让给【】间接控制的新【】开曼，转让价款为2,673万美元现金。2012年2月，【】将其持有的【】剩余的【】%的股份转让给新【】开曼，转让价款为627万美元现金。上述价款与【】年【】月的转让价款合计为【】万美元。该转让价格和【】收购【】时的价格相同，【】并未因本次交易获利。此外，【】或其下属子公司已不是发行人的直接或间接股东，发行人在A股上市后，也不存在【】利用境内外不同市场的股票价格差异获利的基础。
就【】而言，其回购【】的价格和其出售【】时的价格相同，且无论其出售或回购【】时，均不持有境外上市公司股份，也不存在利用境内外不同市场的股票价格差异获利的基础。
【】作为实际控制人，【】年出售【】全部股权，【】年回购【】控制权，【】年回购【】剩余的全部股权。自【】年回购【】控制权至本法律意见书出具之日已超过【】年时间，发行人的资产、利润以及整体价值的增长系发行人多年经营的结果，【】在发行人A股上市完成后所获利益也不构成跨市场套利。
综上所述，本所律师认为，【】不属于中概股上市公司，发行人实际控制人将【】出售给【】，其后从【】购回，不构成中概股回归，不存在跨市场套利的情形。
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