本文作者：星展银行财富管理部北亚区代理投资总监李振豪
特朗普警告北韩的言论结束了美股“九连升”的势头，除反映股市的虚怯外，亦刺激我们思考，透过衡量风险去分析港美股后市。
笔者已多次表示VIX波动指数长期处于不正常的低点，反映投资者忽视风险才是真风险。 7月21日，指数由低位9.36不断上升，执笔时见10.96，上升了约12％；如同时参考外汇风险指数和美债十年孳息率波动指数，不难发现三者分别在七月中悄悄地上升，当然未至“警戒”级别，但已非如上半年般一面倒。另外，期权Put和Call合约之比例反映好淡友争持的水平，发现过去一年数据中，每逢高过0.8时，其后美股皆出现不同程度的调整，执笔时已由6月尾的0.50升至0.67，即部份资金正为后市作准备。过去一年如纳指和标普的RSI同时出现“超买”时，两指数皆出现约5％至8％的调整，执笔时分别是60 （标普） 和64 （纳指），正朝向“超买”水平。以上分析反映美股现水平未至于即时调整，但未来如持续破顶，料调整将不能避免。
港股方面，受惠于近月美元积弱，资金流入亚洲，当中港股的股值较区内均值低，加上北水的支持，成交量曾突破千亿。 RSI现约74，距“大时代”高峰83仍有距离，但已处“超买”。另外，近日美元指数跌穿支持位93和其RSI在四年内第一次出现“超卖”（约26） 后出现反弹，资金回流美元时料港股将有所收敛。另注意沽空比例刚出现一年低位 （8.42％），忽视风险往往是“抽凳子”的最佳时机。
来源:金融界网站