结论与建议
CPI基本平稳，继续低位运行。7月CPI上涨1.4%，较6月小幅回落0.1个百分点，主因非食品CPI涨幅回落。其中，食品CPI下跌1.1%，跌幅较6月收窄0.1个百分点，边际上拉升CPI0.02个百分点；鲜菜、猪肉、蛋类价格涨幅均有所回升，鲜果价格涨幅显著回落。而非食品CPI上涨2%，较6月回落0.2个百分点，边际上拉低CPI0.16个百分点；主要是交通通信和医疗保健类价格涨幅回落，与低油价等因素有关。从趋势上来看，近期食品CPI持续改善，非食品CPI基本稳定；随着后续食品价格基数进一步走低，CPI预计将有所回升，但全年仍将保持温和。
PPI继续持平。7月PPI上涨5.5%，持平前值，生产资料和生活资料PPI均表现稳定。分行业来看，钢铁、造纸、公用事业、金属制品等涨幅明显回升；石油开采、石油加工、家具、电气机械、煤炭等涨幅明显回落。近期工业品价格韧性较强，CRB指数涨幅自5月来连续回升，8月来国内油价上调，供给侧改革继续推升工业品价格，PPI整体上好于前期的悲观预期。但从全年来看，后续PPI仍将在基数效应下逐步回落。
经济无忧，通胀平稳，企业效益仍有支撑。预计三季度经济仍将保持较高的景气度，食品CPI改善有望带动CPI逐步回升，且工业品价格彰显韧性，工业企业资产负债表修复有望继续，企业盈利将继续好转，看好化工、有色、稀土及航运等领域或复制黑色系供给侧改革带来的市场出清和企业盈利好转。
