作者：钟奇、毛云聪
一、《乱世王者》的基本情况
产品简介：《乱世王者》是由由中文传媒旗下智明星通进行产品模型授权，腾讯天美工作室群 - T1 Studio打造的是一款历史架空背景的战争策略手游。游戏最大程度还原战争策略游戏的精髓，玩家将化身为在这个乱世中的一方诸侯，从招兵买马到安邦治国，逐步走向问鼎天下的争霸之路。
图：乱世王者今年以来重要事件
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二、乱世王者的主要看点
1）产品由腾讯旗下开发《王者荣耀》的天美工作室自研自发
天美工作室群（英文名：TiMi Studio Group）成立于2014年，是腾讯IEG（互动娱乐事业群）旗下负责研发精品移动游戏的工作室。天美旗下共有7大工作室（J1/J2/J3/J4/J5/T1/L1工作室），《王者荣耀》是由天美旗下L1工作室研发发行，《乱世王者》则由T1工作室研发发型。天美旗下工作室开发的精品手机游戏包括：《王者荣耀》《天天酷跑》《穿越火线：枪战王者》《天天爱消除》等。精品PC端游戏：《QQ飞车》《逆战》《御龙在天》《枪神纪》等。均为当前市场上火爆的头部产品。
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2）与《王者荣耀》同样为6星级产品，是腾讯游戏内部的最高评级
腾讯内部的游戏产品非常多，区分不同产品主要是以星级来判断，从1~6星不等，其中6星级为腾讯游戏内部最顶级的游戏评级，根据公开资料可以看到腾讯游戏对6星产品的评价概括来讲包括：
优品质、强IP、高留存等三个方面。
《乱世王者》的内部评级和现在风靡全国的现象级手游《王者荣耀》都为6星产品。
3）当前产品的官网预约数1019万人（8月9日），假设该预约玩家均是付费用户，且人均ARPU达50元的话，该产品月流水就已经过5亿元
自产品6月3日正式开启不删档预约以来，到目前2个多月的时间，乱世王者的预约数已经达到1019万人，热度持续升温。预约用户往往是游戏最重视的粉丝和核心玩家，付费能力强且粘性强，根据我们观测的产品预约数普遍在百万级别的背景下，该预约数已经能保证产品上线较高基础值。
假设该预约玩家均是付费用户，且人均ARPU达50元的话，该产品月流水就已经过5亿元。
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从另外一个指标百度指数来看，6月乱世王者开启预约以来，产品搜索指数开始呈现攀升趋势，在China Joy期间达到了三个月内的搜索峰值，主要是活动的产品展示吸引更多玩家关注。我们判断随着产品即将正式上线，随着营销推广的持续上量，产品搜索指数将继续飙升，吸引更多用户的关注。
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5）《乱世王者》的相关产品授权来自于中文传媒旗下的智明星通，智明的《COK列王的纷争》是当前海外最成功的SLG游戏。
《乱世王者》的核心数值模型来源于智明星通的王牌产品《COK列王的纷争》，COK于2014年上线，是当下国内最为成功的SLG策略类游戏，产品流水峰值破11亿月流水，且收入基本都来自于欧美等海外市场，截止2017年Q1月均流水仍维持在2.7亿元。
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此次与腾讯合作，智明也将分得一定比例的产品流水，且由于不直接参与产品的研发和发行分成，因此基本没有研发和营销成本，直接分得净收入，从而在净利润层面为中文传媒带来较为明显的业绩弹性。
三、乱世王者正式上线产品的主要亮点
根据官网公布的最新《乱世王者》不删档版本，对内容进行了全面更新，主要包括武将更新、新主播系统上线、个性形象以及创新AR寻宝玩法四个方面，继续增加产品互动性和趣味性，提升用户粘性。
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游戏主页面
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乍一看手机屏还是对场景略有展示限制，不过好在移动SLG产品已经培养了许多用户习惯。乱世王者更新了大量知名武将，主要武将分为战争、发展和辅助三类，不同武将技能不同。同时，游戏中有不同类型的兵种，包括步兵、骑兵、弓兵和器械类型。
游戏中的武将主要通过点将台招募、主线剧情及升级活动奖励获得。
点将台每天提供5次免费普通招募机会，可招募到绿色和蓝色武将或武将碎片。高级招募不但有机会得到普通招募中的所有产出，更有可能获取橙色武将或武将碎片。除了招募和主线任务以外，武将也可以消耗对应的碎片合成获得。
乱世王者的主要兵种类型
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武将招募功能：分普通招募和高级招募两种，和王者荣耀套路差不多，想招到高级别的武将需要花费一定的费用才能获得，初步判断也是该产品玩家重要的付费点，从设置可以看到分购买1次和购买10次两种级别，氪金重地。
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武将资料界面
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武将委任功能：策略类游戏的特色之一，对自身的资源和发展进行相应的规划，达到资源的最优配置，实现自己管控的王国快速稳健发展。
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在野外地图中，帝陵探索可以获得资源、君主经验等宝物，有15分钟、1小时、4小时和8小时的选项。
游戏帝陵安全区
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玩家可以加入联盟以参加联盟活动（联盟领地、联盟宝箱等）：也是策略类游戏的乐趣所在，联合身边熟识的朋友同事等，实现
共同发育，抵御外敌入侵，抢夺外部资源，具备很好的社交属性。
游戏联盟活动——联盟领地
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游戏联盟模式——联盟宝藏
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游戏任务模式界面：和一般游戏差不多，设置相应任务量，给予完成奖励，鼓励玩家投入固定时间，增强粘性，刺激付费。
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四、《乱世王者》与《王者荣耀》的对比
由于产品的诸多相似之处，大家免不了将《乱世王者》和《王者荣耀》进行对比。正如我们开篇的观点所说，《乱世王者》有很大概率成为大流水体量的产品（TOP10），而是否能达到王者荣耀的体量则“可遇而不可求”。
首先可以基本明确的是，SLG策略类游戏和MOBA竞技类游戏有内容的区别，SLG考验的是玩家的资源调配和统筹思考的能力，需要玩家设置和思考的内容更多，且玩家的乐趣和成就感也在于此，而不仅是MOBA类游戏简单上手的竞技打杀。由于上手难易度和用户耐心的不同，因此我们判断乱世王者的用户基数也很难如王者荣耀一般大，而用户基数也决定了产品的整体规模。直接将产品流水和王者荣耀进行对标是过分乐观的。
第二个判断是我们对该产品的生命周期以及流水的持续上升持乐观态度。现在的手游产品基本呈现出前期大DAU/MAU，低ARPU值，后期随着用户的衰减，提升ARPU值的特征，这本身就是将做长产品生命周期的策略，且随着海外市场的推广，也能继续延长产品生命周期。SLG类型的游戏优势也在于生命周期较长，且流水峰值一般在产品上线几个月甚至一年后才开始出现。
王者荣耀 VS 乱世王者
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总结来说，我们相信在腾讯游戏当前对乱世王者的定调以及相关前瞻数据的判断下，该产品有很大概率成为腾讯众多爆款产品之一，能否成为《王者荣耀》国民级手游则需要更多“天时地利人和”因素来持续判断。
我们认为可以预期的是乱世王者的流水体量预期会在产品正式上市几个月后逐步进入高增长期，该长线运营产品将会为授权方智明星通和中文传媒未来2~3年带来稳定的业绩回报。