国庆期间最引人注目的除了英镑暴跌的新闻，就属黄金暴跌了。
图：10月5日，黄金价格暴跌3.3%，创下2013年12月以来单日最大跌幅
今天来讲一讲，我们要不要抄底投资一点黄金呢？
首先，要讲明白一点，观察君个人是比较反对投资黄金的。因为，现在各路神仙推荐黄金不过两个理由：一现在经济不好，买黄金可以避险；二现在各国政府印钞，黄金可以保值，可以抗通胀。
但是，事实上，当整个经济真正崩溃发生时，黄金避险的作用并不明显，1998年东南亚金融危机中，金价上涨2%。2008年金融危机中，金价当年下跌了26%，而当雷曼兄弟破产将金融危机推向最高潮的时候，黄金单月暴跌了18%，直到相关救市措失出台才止跌回升。
其次，黄金保值与否也很值得怀疑：郎咸平之前就做过计算：“民国初年，1两黄金可以买2亩良田，5两黄金就可以买北京一个四合院。但近100年后的今天，1公斤黄金等于30万元人民币，只能买北京四合院的半个厕所。”
所以，从这两个方面来讲，投资黄金的理由其实是值得怀疑的。
然后，我个人不投资黄金的最重要的原因是：我不知道怎么给黄金定价。今年年中的时候，曾有机会向邱国鹭先生当面讨教。他在做分享的时候讲了一下他们年初的时候挖掘了一个汽车股，买入持有半年涨了不少，但是市盈率才从4倍涨到6倍，还是很低，还是可以继续持有，所以他当时并没有着急买掉这个汽车股。至于下半年，他建议大家要配置一点黄金。
于是，我就问了一个问题：如果，黄金没有利息，我们怎么给黄金定价？没有利息就没有办法算出一个市盈率。那么我们怎么知道当时1300美元的黄金是便宜呢还是贵呢？假如我们1300美元买了黄金，涨到2000美元了，我还是算不出一个市盈率。那我怎么知道，我是应该继续持有呢，还是应该卖出止盈呢？
邱总没有正面回答我的问题，他只是说：推荐黄金原因是因为
1、现在有很多国家的国债都已经是负利率了，你把钱借给别人还要给别人利息，相比之下黄金虽然没有利息，但是拿着至少不会亏钱；
2、政府的信用破产。本来纸币背后是政府信用，但是现在政府肆无忌惮的印钞票，纸币越来越不值钱。黄金至少不会像纸币一样滥发：黄金的生产很难，南非的金矿已经开采到地下2公里的地方了。所以，黄金还是值得配置的。
邱总给的理由我不知道如何反驳，但是我觉得他并没有解决我的疑惑。
最近黄金价格一跌，又有人跳出来说可以抄底了。高盛也说：“我们认为黄金跌破1250美元之后，将出现战略性买入机会。这个预期的前提是，当前全球经济仍存显著下行风险，市场依然担心央行货币政策不足以对冲潜在的风险冲击。”
我个人觉得现在黄金的价格，其实是一种恐慌情绪的表现：当大家觉得经济要出事儿了、世界不和平了，黄金价格就上来了。当大家的恐慌情绪缓解了，黄金价格就下来了。但是，这个情绪很难量化的，也就决定了我们很难知道金价的顶和底在哪里。从今年的宏观经济来看，下半年还有可能出很多事儿，比如英国欧脱还没有结束意大利马上也要进行公投了；再比如欧洲的银行现在状况非常糟糕，德银搞不好要破产；再比如美国大选情况不明，万一特朗普真的上台了，推行各种奇葩政策，这些事件都是可能引起金融资产价格波动的。
所以，如果你觉得四季度到明年，这些事件激发人们的恐慌情绪，也就有可能带动黄金上涨。那你确实可以现在布局一些黄金，不过买实物黄金不如买黄金ETF，目前国内共有4只黄金ETF产品，分别是易方达黄金ETF（159934）、博时黄金ETF（159937）、国泰黄金ETF（518800）和华安黄金ETF（518880），他们基本上没有什么差异，可以随便选一只。
最后，再说明一遍：如果你觉得黄金能避险、能抗通胀，现在可能是一个不错的入场机会。但是，如果你是像观察君这样，不知道怎么给黄金定价的人，可以看看就算了。
作者：昌隆先生
来源：ETF观察（ID：TopETF）返回搜狐，查看更多
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